报告概要：

　　5月制造业PMI49.60，预期值48.90，前值47.40；5月非制造业PMI47.80，预期值45.0，前值41.90；5月综合PMI48.40，前值42.70.我们点评如下：

　　一、5月制造业PMI 与非制造业PMI双双反弹，但是均处于荣枯线之下；

　　二、5月内外需出现边际改善，但是内需依旧较为疲弱；

　　三、6月大企业生产指数大概率还将继续上行，进而拉动生产指数上行；

　　四、5月出厂价格指数跌至荣枯线之下，预示5月PPI当月同比大概率较4月下行；

　　五、5月城镇调查失业率大概率在4月的基础上下行，但是下行幅度可能有限；

　　六、5月基础设施建设投资完成额累计同比大幅上行的概率较低；

　　七、6月制造业PMI大概率重返荣枯线之上，提升A股市场风险偏好；

　　八、下半年宏观经济依旧存隐忧，实现GDP增速预期目标需要加大政策力度。

（文章来源：英大证券）