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　　上海解封，带动华东加速复工复产

　　5月31日上午，上海市政府新闻办公室组织召开上海市新冠肺炎疫情防控工作第201场新闻发布会，宣告6月1日起，进入全面恢复全市正常生产生活秩序阶段，全面实施疫情防控常态化管理。

　　根据新闻发布会通报内容，6月1日起，全市将进入第三阶段，即全面恢复全市正常生产生活秩序阶段。交通方面，市内地面公交、轨道交通全网恢复基本运行，对江轮渡有序恢复运行，并基本恢复铁路正常运行和旅客进出站。商业方面，各商超市场等场所均逐步有序开放，部分地区实行限流、错峰。复工复产等方面，会议要求加快企业、园区、楼宇等全面复工复产。无疫情风险区域内企业与小区间正常通行，有疫情风险的企业继续按照相关规定进行居家办公或点对点通行。

　　上海的解封，预示着华东地区物流、工商业等产业的加速复苏，也代表着用电需求的恢复。

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　　随防疫进展，华东地区用电预期向好，日耗将加速修复

　　华东地区各产业密集，用电需求庞大，其用电需求常年占国内用电总量的35%左右。

　　图1 华东地区用电比重(单位：亿度)

资料来源：Wind、新湖研究所

　　在本轮疫情影响下，3月起，华东地区的日耗出现显著下降，且大幅低于同比。在进入5月后，防疫边际向好，日耗逐步修复，接近去年同期。

　　图表2:华东7省日耗变化(单位：万吨)

资料来源：Wind、新湖研究所

　　通过华东地区当日疫情新增数和日耗情况进行对比，可以看出3月中旬开始，上海进行大面积封控，华东地区的日耗出现较大幅度回落。而五月后，随着对疫情的进一步控制，部分地区的解封，以及工商业活动的局部恢复，华东的用电需求逐步回归。

　　图表3:华东地区当日新增确诊数与华东日耗变化(单位：例/万吨)

资料来源：Wind、新湖研究所

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　　周期性旺季来临，迎峰度夏叠加复工复产，华东动力煤需求预计强劲复苏

　　6月至9月是传统的迎峰度夏期，进入夏季后电力负荷会达到高峰，带动动力煤的消费量上升。

　　图表4:消费量：动力煤：国内：合计：当月值(万吨)

资料来源：Wind、新湖研究所

　　华东地区的用电负荷在电网中占有相当大比重，其电网最高用电负荷数据长期维持在25%到30%左右。华东地区疫情期间用电需求的积累，在复工复产之后，将得到快速释放。叠加周期性的电力消费量增长，6月之后动力煤的需求将得到快速增长。

　　图表5:华东地区最高用电负荷数(万千瓦)

资料来源：Wind、新湖研究所

　　六月端午将至，华东地区将快速升温。5月末，安徽及山东等地气温已明显高于历史同期数据，制冷用电需求激增。根据天气预报，近期两地即将迎来35℃以上高温天气。

资料来源：Wind、新湖研究所

　　华东其他地区主要受长时间降雨影响，气温攀升低于历史同期数据。但预计在6上旬后期，降水将有所消退，届时气温将加速反弹。

资料来源：中央气象局、新湖研究所

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　　复工复产背景下，需求得到快速修复，但稳价政策仍持续加码，6月市场煤价将继续承压

　　进入六月后，华东为主的全国疫情形势将加速好转，叠加周期性夏季高温带来的居民用电需求增多，给动力煤市场带来诸多利多因素，且国常会再提今年夏季能源缺口，预计动力煤将迎来供需双旺行情。但水电出力较好将挤压部分火电需求，且稳价政策连续加码，预计市场煤价将继续承压。

（文章来源：新湖期货）